今天，观察楼市的数据时，不能仅仅只看房地产数据。在对楼市进行前瞻判断方面，金融数据的表现更为重要。

今年3月的金融数据很特殊。特殊在什么地方呢？

今年3月的居民中长期贷款数据终于出现了好转的迹象。

前几天，央妈公布的 3 月金融数据提振了市场的信心。央妈在周末提前发布了这一利好消息。

存量的同比增速为 8.4%。

社融体现了社会的融资需求。自去年 9 月起，社融一直在底部反复进行摩擦。现在，社融终于呈现出增速上升的趋势。

3 月新增人民币贷款 36400 亿。其中，非金融企业贷款新增 28400 亿元，与去年同期相比多增 5000 亿。在新增的非金融企业贷款中，短期贷款新增 14400 亿元，中长期贷款新增 15800 亿元，企业票据融资为-1984 亿元。

非金融企业进行融资。其中，中长期贷款与企业的设备投资相对应，短期贷款与企业的日常经营相对应，票据融资则对应着套利行为。当票据融资的规模减少，而中长期贷款和短期贷款的规模增多时，这表明实体企业开始借助借贷的方式将资金投入到实体业务中。由此可见，企业端的融资呈现出了良好的迹象。

3 月的 PMI 指数可与 3 月的金融数据相对照。3 月的 PMI 达到 50.5%，位于荣枯线之上。尤其要注意新订单数，新订单指数为 51.8%，相较于 2 月环比提升了 0.7 个百分点，这表明需求端出现了积极的信号。

居民端的情况是，居民贷款新增了 9853 亿元，与去年同期相比多增了 447 亿元。其中，中短期贷款新增 4841 亿元，和去年同期相比少增了 67 亿元。另外，中长期贷款新增 5047 亿元，同比则多增了 531 亿元。

中短期贷款与居民消费相对应，中长期贷款与按揭买房相对应。3 月的数据清晰地表明，消费仍有待促进，然而，关于房地产的按揭贷款却达到了 2024 年以来的最高值。

说明什么？说明居民终于开始买房了。

这是一个重要的信号，并且是中长期贷款的一个拐点。此信号出现意味着房地产的出清即将接近尾声，房地产行业也快要触底了。

我知道一旦说房地产即将触底，肯定会有一些人骂我，说我是房吹。这是因为他们所看到的房价并没有停止下跌。

全国多数城市的二手房价在往下降，个别城市除外。有大量业主在抛售房子，他们焦虑房子卖不出去。

这个是事实。

但是另一个事实是什么呢？重点城市的新房成交量增速已经转正了，这是首次转正。

重点城市的二手房成交量有了很大的提升。部分城市的二手房市场在成交方面起到了主要作用。业主们通过以价换量的方式，促使了二手房成交的大规模爆发。

这个可以拿数据来说话。

克尔瑞的数据显示，2025 年一季度重点 30 城的新房成交面积为 3035 万方。此面积同比增长了 6.4%。在这些城市当中，有 14 城的新房成交量涨幅超过 20%。

深圳一季度的成交面积同比增长了 74.71%。深圳的库存面积为 743 万方。这些库存中还有不少是远郊或边角料的房子。若去掉边角料，深圳真正能卖的新房数量已不多了。

成都一季度新房成交面积呈现同比增长态势，增长幅度为 28.05%。在一个季度的时间里，成都成交了 360 万方。并且，成都的成交规模在 30 个重点城市中处于领先地位，堪称冠绝。

南京是基本面不错且库存相对合理的城市，其一季度新房成交量涨幅在 30%以上；宁波是基本面不错且库存相对合理的城市，其一季度新房成交量涨幅在 30%以上；合肥是基本面不错且库存相对合理的城市，其一季度新房成交量涨幅在 30%以上。

二手房的成交量在一季度呈现猛涨态势。

在这些城市当中，深圳的成交量在全国处于领先地位，杭州的成交量也在全国领先。深圳的二手房成交量同比增长超过 50%，杭州的二手房成交量同比也增长超过 50%。上海的二手房成交量同比增长超过 30%，宁波的二手房成交量同比增长超过 30%，成都的二手房成交量同比增长超过 30%，北京的二手房成交量同比增长也超过 30%。

大部分城市的二手房房价在下跌，然而少数二手房的房价呈现出上涨的态势。

杭州的核心区域次新房价最低点在去年 9 月；深圳的核心区域次新房价最低点在去年 9 月；北京的核心区域次新房价最低点在去年 9 月；上海的核心区域次新房价最低点在去年 9 月。现在这些热点一二线城市的核心区域二手房价相较于去年 9 月有 5%-10%左右的向上涨幅。

一季度楼市的数据可以与 3 月份的金融数据相对照。楼市的数据表明楼市调整接近尾声，金融数据也表明楼市调整接近尾声。

现在全国楼市的状态像什么呢？像一个左侧交易的状态。

整体来看数据，其走向依然是向下的。多数城市的二手房价格数据呈现出的也是向下的态势。

在调整了几年的向下态势之后，出现了不同的信号。这些不同的信号主要有：

全国重点一二线城市的新房价格出现了上涨。

重点城市的一二手房成交量出现了上涨。

个别重点城市已摆脱跌的态势，在长达半年多的时间里走出了独自的行情。

你可以说楼市存在分化现象，即新房与二手房在产品和价格方面有分化，不同城市之间的行情也有分化。然而，即便行情再怎么分化，走到极端之后总归是要回归到正态分布的。

楼市周期如同钟摆一般。它先从一个极端开始，接着掉头往回走，然后奔走在另一个极端的道路上。

天下不存在只涨而不会下跌的资产，也不存在只跌而不会上涨的资产。资产如果涨得过多，那么必然会有泡沫破裂的那一天；资产如果跌得过多，那么总会有跌出性价比的那一天。

过去二十年大众的思想像是被打上了房价永远涨的钢印，而这几年大众的思想又如同被打上了房价永远跌的钢印。

其实涨和跌，给任何一种思想打上钢印都是不正确的。正确的做法是要随时对市场正在发生的变化进行观察。要跟踪市场的趋势，通过各项数据相互交叉验证来获取尽可能真实的信息。

真实的信息，永远不是随大流，永远在情绪之外。

我将金融数据与楼市数据进行交叉处理，从而得出了一些信息，并将这些信息分享给大家，只是希望大家能够看到楼市正在经历的变化。

这些变化里面，也藏着房地产触底的拐点。

上面的分析是针对当下情况所做的。四月之后可能会出现新的情况。例如当下存在关税战的冲击。

关税战博弈的情况会影响到外贸和出口。

外贸和出口会对国内经济的基本面产生影响，这种影响进而会波及到企业的营收以及打工人的收入。

而收入也会影响到后面各个城市的房价。

所有链条的传导是一环连着一环的。关税这个变量会在未来 3 到 5 个月之后对房地产市场产生影响。

当然，在遭遇关税冲击这一外部变量之后，内部的政策刺激成为了对冲的另一个变量。这些情况都需要放到 4 至 5 月来进行观察。

从目前房地产的内生动力方面来看，市场正处于悄悄好转的状态，经济也在逐步地复苏。这些都属于好的迹象。

我们不能仅仅看到悲观的那一面，同时也要知晓，在悲观的底层之上，是存在着乐观的萌芽的。

在经济大转型过程中，家庭财富正在发生大迁徙与大洗牌。

圈里有什么？

你熟悉的米公子在这个平台上。和卿在这个平台上。慧净在这个平台上。龙猫在这个平台上。大白在这个平台上。方潜平在这个平台上。乔妹在这个平台上。

提醒：下单的朋友需要留下正确的手机号码，同时要留意接听来电。