上世纪 30 年代，美国把关税大幅提高了。这一行为引发了全球贸易战，并且让大萧条的情况更加严重了。如今，美国还是一意孤行，它将会再次重蹈覆辙，最终也会自食其果。

4 月 3 日到 4 日这两天里，全球最富的 500 人的财富减少了 5360 亿美元。同时，纳斯达克进入了熊市。

对于贸易战和关税战，我们早就有过明确的表态：我们不愿意打这样的仗，但也绝不惧怕打，在必要的时候，我们不得不采取行动进行回击。此刻的我们拿起了相应的武器进行对等的反制措施。

这轮关税大战会拖累世界经济，这是无疑的。然而，对于国内楼市的影响，并非只是单纯的利多或者利空，也不是简单的“涨跌”选择题，而是一个包含宏观经济、政策调控以及区域市场等多方面的立体传导过程。

短期内，国内楼市主要依靠内需，关税对出口企业的影响难以迅速传导到房地产领域。长期来看，关税大战对国内楼市的影响比较复杂，其更多地取决于国内经济的恢复情况以及政策的调控力度。

首先，宏观经济拖累，可能抑制楼市需求。

出口增速每下滑 1 个百分点，就会拖累 GDP 增长 0.3%。关税大战有可能致使中国出口出现下滑，从而拖累 GDP 增长，接着会削弱居民的收入以及消费信心，对购房需求起到抑制作用。地方政府财政压力的增大也有能够影响土地市场，使部分城市土地流拍的风险加剧。

关税战使得制造业的出口遭受挫折。倘若出口企业的利润受到损害，那么部分依赖外贸行业的地区，像长三角和珠三角，就有可能出现就业方面的波动。这种就业波动会间接影响到房贷的偿还能力，并且也会对房地产市场的资金流动性产生影响。

其次，可能进一步降息降准。

2025 年财政政策呈现出更为积极的态势。货币政策维持宽松状态。LPR 有进一步下调的可能性，这对房贷成本和房企融资是有利的。为了应对经济方面的压力，中国或许会进一步实施降息和降准的举措，以此来降低房企的融资成本以及购房者的房贷压力。

历史上在贸易战期间，央行有可能会采取加息的方式来应对通胀，这样就会使房贷利率上升，从而进一步对购房需求起到压制的作用。如果关税战使得进口成本提升，导致 CPI 突破 3.5%，那么央行或许就会被迫进行加息。与此同时，关税战还有可能会让全球资本的避险情绪变得更加严重，进而对外国资本在国内商业地产（像写字楼、物流园区等）方面的投资意愿产生影响。

第三，抗风险城市的区域分化。

外贸依赖型的城市，例如深圳和苏州等，可能会承受压力。而以内需为主导或者政策支持力度较大的城市，像成都、武汉、西安、杭州、南京等，会更有韧性。考虑到资产需要避险这一情况，北京、上海等一线城市的顶级豪宅交易量将会迅速增长。

第四，中国正在促使经济从依靠外部市场向依靠国内需求驱动进行转变。通过实施“内循环”这一战略，来抵消对外贸易下滑所带来的影响。如果国内需求能够得到有效的提振，那么房地产市场作为重要的经济支柱之一，有可能会从中受益。

我国政府采取了收购库存以及释放流动性等一系列举措来稳定楼市。未来几年，政府计划投入数万亿资金以化解房地产库存。在汇率出现波动以及存在通胀预期的情况下，房产依然被当作保值资产，有可能会吸引资金从高风险领域回流到楼市，从而在一定程度上抵消关税战所带来的负面冲击。

第五，抗通胀的高端住宅、核心城市改善住宅交易量将上涨。

在关税大战导致经济存在不确定性之时，房产作为一种能够抵御通胀的“避风港”资产，或许会得到更多投资者的关注。其中，核心城市的核心地段房产以及城市内环的高端住宅尤其会受到关注。

简而言之，关税大战对国内房地产市场有影响，这种影响呈现出复杂多层次的传导效应。当前，国内的政策工具箱是充足的，在很大程度上能够对冲短期的风险。不过，外贸下滑以及资本流动等情况可能会引发潜在的连锁反应。未来，楼市的走向会依赖于内需恢复的力度以及政策调节的精准性。

若关税战持续升级，要关注就业、居民收入等宏观指标是否变得更糟；若国内经济复苏势头强劲，楼市或许会逐渐稳定并回升。对于购房者来说，建议把握住政策的节奏，挑选“产业与人口”都流入的核心城市的核心区域，抓住这一轮资产重估的机会。

文｜杨光华（地产写字人）