“已将关联交易上限封死”

年报表明，在 2024 年 12 月 31 日这个时间点上，碧桂园服务获得的净利润约为 18.75 亿元，与去年同期相比有大幅度的提升，提升幅度达到 262.8%；归属于母公司的净利润是 18.08 亿元，和去年同期相比上升了 518.7%；集团的银行借款以及其他借款大概是 8.703 亿元，在这一年里所有到期的借款都按照规定时间偿还了。

需注意，到 2024 年末时，碧桂园服务的货币资金规模是 181.8 亿元，经营活动所得现金净额为 38.7 亿元。2024 年中期，其经营活动现金流仅有 2.7 亿元。这表明，在半年时间内，碧桂园服务抢收了 36 亿元现金，并且这里面还不包含出售万达商管股权回笼的资金。

增加经营现金流入的最直接办法是大力清缴以往的应收账款，要催缴当年的物业费，同时还要预缴未来的物业费。宋子谦分析并指出了这一点。

2024 年中期业绩会上，碧桂园服务管理层称公司成立了追讨欠款委员会，由总裁徐彬淮领衔，副总裁肖华和独董芮萌为委员。该委员会针对已逾期的应收账款采取积极回款举措，像以资抵债、推进诉讼或仲裁等，同时加强物业、城服等各业务的欠费催收工作，还推出了更具进取性和有效性的内部激励措施。

如今来看，这一举措的效果十分显著。从应收账款的规模方面来看，关联方的贸易应收款项已经大幅度下降了，并且第三方的应收账款增长速度也有所降低了。

报告期内，碧桂园服务存在对关联方的应收款项，金额为 25.48 亿元，同时存在来自第三方的应收款项，金额为 185.95 亿元。与 2023 年同期对关联方应收款 21.98 亿元的计提减值金额相比，2024 年已下降至 18.86 亿元。

大家此前一直担忧我们与兄弟公司形成的业务影响。2024 年年初，公司已封死关联交易的上限。同时，对开展关联交易的合规程序以及支付条件、结算条件进行了严格固化。黄鹏表示，经过严格执行，碧桂园服务目前关联交易发生额占收入的总比例已下降至仅 0.9%，而来自第三方的业务占比接近 99%。

碧桂园服务不仅处理了过去大规模收并购所带来的商誉减值问题，还处理了风险客商影响减值问题。在报告期内，公司确定满国环境的商誉减值约为 9.9 亿元；风险客商 2024 年已确认收入 11.5 亿元，未确认收入 6.8 亿元。

但有业内人士存在担忧。目前碧桂园服务拥有 154 亿元的商誉。其中 68 亿元源自富良环球（富力物业）。还有从彩生活并购而来的邻里乐（开元国际、万象美等）。这些并购在近几年未曾出现任何减值情况。未来商誉减值是否仍将持续呢？

部分项目的商誉在过去几年里已基本被计提完毕。目前公司的商誉部分，进一步计提的风险较低。未来几年，再次出现大幅商誉减值的可能性也比较低。黄鹏强调，关联方以及风险客商新增收入所带来的未来新增应收账款风险，可说是已经基本清理完毕，各项风险都得到了有效的管控和消除。

“业务还有很多升维空间”

“破界而生，重赴星海”是碧桂园服务对2024年写下的结语。

徐彬淮认为，碧桂园服务的竞争力主要体现在社区生活服务，也就是增值服务方面。该方面一直处于行业探索的前沿。例如酒类业务，2024 年，碧桂园服务在全国区域挑选了 6 个地区来深化“1 到 N”试点工作。他们着重去挖掘业主在社区内的用酒需求以及社区用酒的体验需求。同时，他们也在摸索需要构建何种组织能力和营销模式，以实现更好的销售效果。

2025 年将把这 6 个区域进一步深化，并扩展到更多区域。

此外，在充电桩业务方面，2024 年是碧桂园服务开展两轮充电桩直营业务的起始之年。这一年，共落地了 5 万台充电桩。预计到 2025 年，将会产生 2 亿元的收入。开展此类社区场景业务，我们收获了关于如何从无到有、从一到多去进行扩展的经验。

碧桂园服务管理层认为，业务发展方面以及公司价值方面都在 2024 年达到了底部。2025 年的目标是让跌势停止，对结构进行调整，优化资产报表，构建起有效的市场，并且推动 5 条业务结构一同成长。同时，物业行业还远未达到天花板，当下依然是行业的一个大时代。这个行业中有众多的建筑，有众多的人口，有众多的渠道，有众多的空间，还有众多的数据资产，业务存在着很大的提升空间，我们能够发挥作用的地方还非常多。

碧桂园服务在业绩发布当天宣布，公司打算依据市场情况以及公司那时的实际需求，在 2025 年 3 月 27 日之后的接下来一年内，动用集团不少于 5 亿元的现有可用现金储备，在公开市场购回或者购买股份。

免责声明：本文的内容以及数据仅仅是供参考的，不能够构成投资方面的建议，在使用之前请进行核实。依据这些内容进行操作，所产生的风险需要由自己承担。

每日经济新闻