政策扶持力度不断加强，使得房地产行业的融资状况逐渐向好。据北京商报记者整理，在最近的一个月里，包括华润置地、保利置业、美的置业在内的多家房地产企业成功实现了融资突破，合计筹集资金高达115亿元。分析人士认为，随着行业信心逐步恢复，那些信用良好的企业最先获益，它们的融资成本相比之前有了显著改善，这也反映出资本市场对房地产行业未来价值的理性评估。

从发行节奏来看，房企在政策窗口期展现出更强的资金筹措效率。

5月12日，保利置业发布了一则公告，宣布其全资子公司上海保利置业已经得到中国银行间市场交易商协会的正式许可，可以注册并发行总额不超过七十亿元的中期票据。

在4月14日这个时间点，华润置地成功推出了名为“25华润控股MTN001A”的中期票据，其发行金额达到了20亿元，而且利率之低仅为2.2%。与此同时，中国铁建也推出了“25铁建房产MTN004”的中期票据，其发行规模实际为10亿元。

四月下旬来临之际，绿城中国和美的置业先后在24日与25日成功实施了中期票据的发行。绿城中国推出的“25绿城地产MTN003”票据筹集到了10亿元人民币，其票面利率设定为4.2%。与此同时，美的置业发行的“25美的置业MTN003”票据规模为5亿元，利率则为3.5%。

克而瑞研究中心的统计资料表明，在2025年的前四个月，65家代表性的房地产企业共筹集了1127.39亿元的融资。在这其中，国有企业与中央企业发行的债券总额达到了512亿元，虽然这一数字较上年同期下降了32%，但其所占比例高达86%；与此同时，民营企业的债券发行额为74亿元，这一数字较去年同期增长了34%。

优质企业低息融资比例逐渐增加，导致行业整体融资成本实现了结构性的改善。根据克而瑞的数据，2024年，代表性房企在境内发行的债券融资成本为2.91%，而到了2025年的前四个月，这一比例已经下降至2.83%，创下了新的历史最低点。进一步看单月数据，2025年4月，境内债券融资成本较上个月环比下降了0.42个百分点，达到了2.69%，并且保持了较低的水平。

企业信用评级对融资成本的影响十分突出。以华润置地所发行的20亿元中期票据为例，其2.2%的利率不仅低于行业平均水平，而且比绿城中国的4.2%票面利率低出200个基点，也比美的置业的3.5%利率低去130个基点。这种明显的差距直接展现了资本市场对信用风险定价的内在逻辑。

上海易居房地产研究院的副院长严跃进强调，从信用角度来考量，中央和国有企业在融资领域享有更明显的优势，这一现象已成为业界的常态。尤其是这些企业的销售成绩普遍优异，这在客观上推动了它们融资行为的频繁。再考虑到近期土地市场的动态，这些企业通常能够将低成本的融资手段与积极的土地获取策略相融合，从而进一步增强其在市场上的竞争优势。

谢逸枫，中国城市房地产研究院的院长，提到，行业领先房企之所以融资成本低，主要得益于三个显著优势。首先，这些企业通过稳健的经营策略建立了坚实的信用防线，依靠稳定的收入、盈利能力和无违约的记录赢得了市场的信任。其次，他们拥有高质量的资产储备，稳健的投资项目以及高效的销售额和去化能力，从而在财务和流动性管理上取得了领先地位。其次，优质资产能够作为担保或质押品，有效减少金融机构的信用风险，加之第三方机构的高评级认证，进一步提升了市场的信用认可度。再者，行业领先的开发企业往往属于中央或国有企业，凭借政府的信用担保，能够更容易地获得更多低成本的资金支持，从而在融资成本方面展现出明显的优势。

北京商报记者 王寅浩 李晗