在当前多变且复杂的市场环境中，定制家居行业的发展趋势引起了广泛关注。截至4月29日，九家定制家居企业均已发布2024年的财务报告，其中除了欧派家居，其他八家同样公布了2025年第一季度的财务报告。这些财务报告如同镜子一般，清晰地反映了各企业在过去一年以及新一季度的运营情况与未来发展趋势。

一、行业整体承压，营收普降但韧性犹存

2024年，受房地产市场调整以及消费需求减弱等多重因素的作用，定制家居行业整体遭遇了增长困境。观察已公布的九大企业财务报告，我们发现，尽管索菲亚实现了净利润的逆势上升，但大多数企业的营业收入和净利润均出现了同比下降，甚至有部分企业出现了亏损状况。尽管如此，该行业依旧表现出一定的抗压力：领军企业通过优化销售渠道、丰富产品种类以及推进数字化改革，在一定程度上缓解了市场下滑的压力；同时，海外市场、大型零售家居等新兴增长领域开始显现；2025年第一季度，部分企业的业绩有所回升，传递出积极的信号。

二、2024年财报：头部企业稳中有进，中小企业分化显著

1. 欧派家居：营收规模领跑，零售大家居成亮点

2024年，欧派家居的营业收入达到了189.25亿元，归母净利润为25.99亿元。其“零售大家居”战略取得了显著成效，截至2024年末，零售大家居门店数量已超过1100家，比年初增长了450多家。同时，订单额也实现了同比的高速增长。另外，海外渠道的收入同比增长了34.42%，这一增长成为了公司重要的收入增量。

2. 索菲亚：净利逆势增长，多品牌战略显效

索菲亚成为唯一一家实现净利润正向增长的企业，2024年的营收达到了104.94亿元，较上年同期下降了10.04%。然而，其归母净利润却实现了13.71亿元，同比增长了8.69%。得益于“多品牌、全品类”的战略，索菲亚的市场份额得到了显著提升，旗下包括索菲亚、米兰纳、司米、华鹤在内的四大品牌，成功覆盖了不同的消费群体。整家定制业务与数字化转型的深入融合，进一步稳固了其在行业中的地位；同时，“以旧换新”政策的推动作用，也使得其盈利能力更加坚韧和明显。

3. 志邦家居：渠道调整拖累业绩，分红政策稳健

志邦家居在2024年的营业收入为52.58亿元，较上年同期下降了14.04%。其净利润为3.85亿元，较去年同期减少了35.23%。具体来看，定制厨柜和衣柜的收入同比均出现了超过15%的下滑，而大宗业务收入的降幅更是高达16.18%。公司计划每10股派发6元现金红利，分红比例维持不变，这一举措体现了公司财务的稳健性。特别需要指出的是，公司从海外市场获得的渠道销售收入达到了2.05亿元，这一数额在总营业收入中占据了3.9%的比重，并且与去年同期相比实现了37.25%的显著增长。

4. 尚品宅配：亏损扩大，转型阵痛持续

尚品宅配在2024年的营收达到了37.89亿元，较上年同期下降了22.67%。归属于母公司的净利润出现了2.15亿元的亏损，同比下降了432.12%。尽管公司持续加大在数字化和新零售模式上的投入，但高昂的成本和疲软的市场需求共同作用，使得亏损情况进一步恶化。在此背景下，如何实现创新投入与盈利之间的平衡，成为了公司面临的关键难题。

5. 金牌家居：现金流压力凸显，战略投入期阵痛

金牌家居在2024年的营业收入达到了34.75亿元，较上年同期下降了4.68%。其净利润为1.99亿元，较去年同期减少了31.76%。经营活动产生的现金流量净额也出现了40.73%的下降，主要原因是主业务地产行业的回款速度减慢。此外，新零售和海外战略尚在投入阶段，而刚性成本的上升对利润产生了负面影响。

6. 好莱客：营收净利双降，工程渠道承压

好莱客在2024年的营业收入达到了19.1亿元，这一数字较上年同期下降了15.69%。与此同时，其净利润为8052.1万元，与去年同期相比减少了62.93%。大宗业务的收入下滑以及毛利率的下降共同作用，使得公司利润出现了显著减少。

7. 我乐家居：全屋定制支撑营收，毛利率小幅改善

我乐家居在2024年的营业收入达到了14.32亿元，这一数字较上年同期下降了16.29%。与此同时，其净利润为1.21亿元，较去年同期下降了22.50%。在全屋定制业务方面，其收入占比高达73.5%，毛利率为51.31%，这一数据使得整体毛利率仅略有上升，上升了0.06个百分点。然而，到了2024年末，门店数量减少了35家，渠道的收缩现象引起了我们的关注。

8.顶固集创：净利由盈转亏，费用控制良好

顶固集创在2024年的营业收入达到了10.27亿元，这一数字较之前一年下降了20.06%；同时，其净利润为-1.75亿元，与去年相比下降了高达982.54%。公司指出，近期由于宏观经济的影响，行业整体增速有所减缓，市场竞争愈发激烈，这些因素共同作用，使得公司在市场拓展和销售订单方面未能达到预期目标。其费用支出得到有效管控，具体来看，销售成本、行政开支、财务成本以及研发投入均实现了显著下降，分别较去年同期减少了20.21%、3.71%、39.45%以及21.54%。

9. 皮阿诺：深陷亏损，业绩滑坡最剧

皮阿诺在2024年的营业收入达到了8.86亿元，较上年同期下降了32.68%。归属于母公司的净利润为-3.75亿元，这一数字同比下降了535.88%。公司的毛利率和净利率均出现了显著的下降，资产减值损失的计提使得亏损加剧，短期内实现扭亏为盈的挑战相当严峻。

三、2025年一季度：部分企业回暖，分化持续

2025年第一季度，定制家居行业业绩呈现明显分化，我乐家居、顶固集创凭借成本管控和业务调整成功实现逆势增长；索菲亚、志邦等领军企业虽然面临营收压力，但战略调整工作仍在稳步推进；尚品宅配、皮阿诺虽然亏损有所收窄，但尚未完全摆脱困境；好莱客净利润大幅下降，暴露出工程渠道存在的风险。整个行业的复苏仍需依赖于需求的回暖以及战略执行效率的提升。

1. 索菲亚：净利润骤降，战略调整加速

索菲亚本季度收入达到20.38亿元，较上季度有所下降，降幅为3.46%。同期，公司净利润为1210.12万元，较之前大幅减少，降幅高达92.69%。净利润的下滑主要由于出售民生证券股权等非经常性收益的减少，尽管如此，海外子公司的设立以及总部运营的启动或许将为公司的长期发展积累力量。

2.志邦家居：营收微降，净利下滑

志邦家居在第一季度的营业收入达到了8.18亿元，较上期下降了0.30%。同期，其净利润为4207.60万元，同比减少了10.90%。毛利率为32.16%，较去年同期下降了5.06个百分点。这一变化主要归因于促销活动中让利以及原材料价格的上涨。在大宗业务方面，其收入占比已经下降到了32%。同时，零售渠道正在尝试推出“整家套餐”以吸引更多客户。

3. 尚品宅配：亏损收窄，静待转型成果

尚品宅配在一季度的营业收入达到了7.41亿元，较去年同期下降了4.52%。然而，其净利润为负0.39亿元，却同比大幅增长了55.09%。尽管亏损幅度有所缩小，但数字化转型的效果仍需经过一段时间的检验。

4. 金牌家居：营收降幅收窄，净利微增

一季度，金牌家居实现营收5.87亿元，较上年同期下降8.35%；净利润为3489.62万元，同比减少4.16%。尽管海外市场和新零售领域的投入开始显现成效，但公司仍面临一定的现金流压力。

5. 好莱客：净利暴跌，大宗业务成双刃剑

好莱客在一季度的总营收达到了3.91亿元，同比有所下降，具体跌幅为3.03%。与此同时，公司的净利润仅为220万元，较去年同期下降了82.60%。尽管工程渠道的业绩有所增长，但零售端的疲软态势并未得到有效缓解，而非经常性收益的微薄贡献，仅能勉强维持公司盈利的稳定性。

6. 我乐家居：净利翻倍，费用控制显效

我乐家居在一季度的总营收达到了3.18亿元，同比增长了12.83%。同期的净利润为4014.82万元，涨幅高达111.42%。在业务方面，全屋定制收入增长了28.51%，而在管理费用方面，费用率下降了12.74个百分点，显示出成本控制方面的显著成果。

7. 顶固集创：扭亏为盈，毛利率提升显著

顶固集创在一季度实现了2.05亿元的营收，较去年同期下降了6.97%。净利润达到511.01万元，同比增长了155%。与此同时，毛利率同比提升了11.08%，这主要得益于费用控制得当和产品附加值的提高。然而，公司的现金流状况略显紧张，货币资金与流动负债的比例仅为52.55%，因此未来需要深入探究其驱动因素，以确保持续保持竞争优势。

8. 皮阿诺：亏损收窄，但仍未脱困

皮阿诺公司本季度收入为1.26亿元，较上季度下降了27.55%。尽管净利润达到-396.37万元，同比增长了51.66%，但毛利率环比下降了6.97个百分点，显示出复苏过程的不易与漫长。

2024年，定制家居行业经历了深刻的调整期，各企业业绩表现不一，凸显了它们在战略执行力上的差异。进入2025年第一季度，一些企业开始展现出回暖的迹象，然而，整个行业的全面复苏还需依赖于房地产政策的利好以及消费者信心的恢复。展望未来，企业要想突破困境，关键在于准确把握市场需求的变动，提升供应链运作效率，积极开拓海外市场以及探索新零售的商业模式。