5月20日清晨，LPR的又一次下调如期展开。据中国人民银行授权，全国银行间同业拆借中心发布信息显示，2025年5月20日的贷款市场报价利率（LPR）具体为：1年期LPR为3.00%，5年期及以上LPR为3.50%，两者相较之前均有所下降，降幅为10个基点。

存款市场在本年度迎来了首次重要调整。众多主要银行，包括工商、农业、建设、中国、交通、邮储以及招商等，均发布了相关公告，宣布降低人民币存款的挂牌利率。经过此次调整，活期存款的利率已经下降至0.05%，而1年期的存款挂牌利率更是进一步降至1%以下，具体为0.95%。

东方金诚首席宏观分析师王青进行测算，至2025年4月底，银行业活期存款的比重达到了34.5%。据此分析，随着六大行降低存款利率并促使其他商业银行相继调整，预计整体存款利率将下降约0.11至0.13个百分点。这一降幅足以抵消LPR报价下调引发的各类贷款利率下降对银行资产端收益的负面影响，从而有助于保持银行的净息差稳定。

最新发布的统计资料表明，2025年第一季度，商业银行的净息差降至1.43%，这一数字比上一季度下降了0.09个百分点，进一步刷新了历史最低纪录，并且已经显著低于1.8%的预警线。王青分析指出，此次贷款市场报价利率（LPR）的下降推动了银行存款利率的相应下调，这一举措在增强银行对实体经济的扶持力度的同时，也对维护银行体系运营的稳定性起到了积极作用。

贷款端：LPR下调10个基点

百万房贷月供再降54元

本月LPR的下调趋势在7日央行及其他相关部门宣布一系列金融措施之际就已显现。

在会议中，中国人民银行宣布降低政策利率0.1个百分点，这意味着公开市场进行的7天期逆回购操作利率将从1.5%降至1.4%，此举预计将促使贷款市场报价利率（LPR）也相应下降大约0.1个百分点。

此次调整使得1年期LPR和5年期以上的LPR均有所下降，降幅均为10个基点，具体来看，1年期LPR从3.10%降至3.00%，而5年期以上LPR则从3.60%降至3.50%。值得注意的是，上一次LPR的调整发生在2024年10月21日。

每当“五年以上贷款市场报价利率”出现下降，购房者和持有存量房贷的居民通常会特别关注。

中指研究院政策研究总监陈文静指出，公积金贷款利率以及5年期以上LPR的降低，有望促使各地房贷利率进一步作出调整，从而推动购房成本的降低；同时，这一举措还将促进存量房贷利率的下降，减轻已购房居民偿还贷款的压力。

以100万元贷款本金、30年期限、等额本息的贷款条件为例，目前我国首套房贷款的平均利率是3.1%，对应的月供金额为4270元。如果利率下调10个基点，即降至3.0%，那么月供金额将变为4216元。通过这样的计算，我们可以得知月供金额将减少54元，而整个贷款期间的利息总额也将减少大约1.95万元。

东方金诚的首席宏观分析师王青指出，5月20日LPR报价的下降，其根本原因在于4月份中美关税战的急剧升级，导致外部环境发生了剧烈变化。这一现象表明，当前宏观政策有必要增强逆周期调节的强度，通过提升内需来抵消外需的减缓，以确保经济的稳定运行。降低政策利率并促使LPR进一步下降，将促使企业和居民的贷款利率实现更大幅度的下调，从而有效降低实体经济的融资成本。当前，扩大投资和推动消费的关键着力点之一，同时也有利于减轻在考虑物价因素后，企业及居民所面临的贷款利率偏高的实际情况，进而刺激企业和居民内在的融资需求。

存款端：六大行集体降存款挂牌利率

10万存一年利息不满千元

20日清晨，工商、农业、建设、中国、交通、邮储以及招商等众多银行相继发布通告，宣布降低人民币存款的挂牌利率。

调整后的各档次挂牌利率水平基本一致，具体来看：活期存款利率从0.1%进一步降低5个基点，降至0.05%；而定期存款中，三个月、半年、一年、两年的整存整取利率均下调了15个基点，分别调整至0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；至于三年和五年的定期存款利率，则分别下调了25个基点，最终利率分别为1.25%和1.3%。

此外，在实施定期零存整取、整存零取、存本取息等存款方式中，一年、三年、五年期限的利率均有所下降，降幅为15个基点；而7天期通知存款的利率也相应下调了15个基点，降至0.3%。

今年银行首次下调了存款利率，紧接着在2024年7月和10月，又发生了两次集体下调事件。在这次调整之后，1年期的存款利率首次跌破1%大关。

以十万本金为参照，若选择一年期定期存款，其利息将从原先的1100元下调至950元；若存款期限延长至五年，总利息将减少至6500元，与降息前相比，利息减少了1250元。

银行业息差承压加剧

专家：短期内LPR继续下调空间受限

LPR未来调整空间多大？

温彬，中国民生银行的首席经济学家，指出，若在下半年我国面临的经济增长压力加剧，且有效需求未能得到显著提升，那么不排除银行将再次采取货币宽松政策，从而促使LPR报价相应地降低。

短期内，中美双方宣布就阶段性关税问题达成共识，加之5月份一系列政策的逐步显现成效，政策放宽的时机可能相应推迟。面对银行间息差压力依然较大、货币政策受到“四重平衡”原则的制约，未来政策将着重于促进企业融资成本和居民信贷成本降低，转向推动整体社会融资成本下降，同时可能更加关注非利息成本的降低，以保障利率传导机制的顺畅。

存贷利率同步调整，使得银行业长期承受的利差压力再次成为焦点。最新数据显示，一季度商业银行的净利差降至1.43%，较上季度减少9个基点，与去年同期相比下降12个基点，创下了历史新低。其中，国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行的净利差分别达到了1.33%、1.56%、1.37%和1.58%。

环比变化分别为-11.4个基点、-5.8个基点、-0.9个基点以及-14.7个基点，其中国有银行和农村商业银行的息差环比下降幅度较为显著。

温彬指出，随着新一轮降息的推动，利率中枢持续下降，资产端贷款利率亦将延续下降趋势，银行净息差面临压力，而LPR报价在短期内进一步下调的可能性受到限制。

从长远视角来看，东方金诚的首席宏观分析师王青预测，考虑到中美之间的经贸磋商将面临一段复杂且曲折的历程，预计在未来的一段时间内，外部需求将逐渐减缓，同时国内物价水平也将保持较低态势。因此，他预计央行在下半年将继续推行降息政策。这一举措暗示着，今年内两种期限的贷款市场报价利率（LPR）还有进一步下降的空间。

作者 | 冯紫彤

运营编辑 | 李育薇

审核 | 孟莎莎↓