[id_904371703]

为什么说匪夷所思呢？

当时房地产行业正处于低迷期，然而万科却出人意料地动用了珍贵的资金进行股份回购，并未选择偿还债务或用于保障楼盘交付。

据此分析，万科在那时对于房地产市场的判断以及对自己公司的预估，都显得过于积极。

回购的动机是什么？

股价持续下跌，跌幅已超过历史最高点的一半，此次回购旨在“保障公司价值与股东利益，增强投资者信心”。

01

2022年3月30日，万科董事会作出决定，计划在短短三个月内实施一项回购计划，预计回购金额介于20亿至25亿元之间，且每股回购价格的最高限制设定为18.27元。

具体实施情况如下：

2022年5月10日，公司实施了首次回购，共购入119.79万股，该次交易的总金额达到了大约2166.56万元，股票交易的价格范围在17.99至18.25元每股之间。

截至2022年5月31日，公司已实施回购，累计购买股份达345.79万股，成交金额总计约为6184.52万元。

截至2022年6月30日，回购期限已满，公司累计完成了7295.60万股的回购，这一比例达到了总股本的0.61%，涉及的总金额大约为12.92亿元，而成交价格则介于17.01元至18.27元每股之间。

实际回购金额只有12.92亿，没有达到20亿的下限。

万科对此作出回应称，主要原因是可进行回购的交易日数量有限，并且在公司回购期限的后期，股价持续保持在回购价格之上。

02

所回购的股份将悉数用于转售，若在36个月期限届满时仍未实现转售，则剩余的股份将被予以注销。

36个月大限的截止日期为今年7月2日，离现在不到2个月。

缺钱花的万科不准备注销这部分股份，而是要重新卖出去。

平均购入成本为17.71元，可如今万科股价仅略高于7元，单股亏损已达10元以上，若以股数计算，亏损总额已超7.3亿元。

实际遭受的损失更大，这是因为大量股票的集中抛售无疑会带来额外的冲击性成本。

万科计划通过集合竞价的方式出售，需要有人接盘才行。

寻找接盘者并非难事，市场上确实存在一些专门从事此类业务的机构：它们以较优惠的价格收购集合竞价或大宗交易中成交的股票，随后在二级市场上抛售，从而获取价差收益。

这表明，万科面临更大的亏损风险：只有通过大幅折扣报价，才有可能促成交易。

因此，万科此次的“回购加出售”操作导致至少8亿亏损，实则间接帮助二级市场减少8亿损失，可谓是“所有损失都集中到了一起”。

然而，若万科不选择出售这部分库存股份，二级市场亏损将减少至12.92亿元。

03

万科并不是第一次回购股票。

在上一轮股市繁荣期，万科的股价并未显著上升，与整体市场涨幅相比存在较大差距，这引发了投资者们的不满情绪。

2015年7月初，万科董事会作出决定：计划在2015年12月31日截止前，打算动用不超过100亿元的资金来购回A股，购回股份的单价设定在13.70元每股，预计购回的股份数量不少于7.30亿股，这一数量占公司总股本的6.6%。

即便是在2015年，更不用说如今，100亿的资金数额依然相当可观。

然而，万科的回购价格设定在当年7月3日A股市场的收盘价（13.7元）这一上限，这一做法反映出其回购意愿并不强烈。

2015年下半年，万科确实迎来了较长的买入时机，然而，其回购的股份数量仅为1248.03万股，成交金额达到1.6亿元，这一数额与原本设定的100亿元回购上限相比，差距甚远，因而引发了市场的广泛质疑，被视为一张“空头支票”。

2016年1月14日，万科发布通告，指出之前所回购的共计1248.03万股A股，占公司总股本的0.113%，已全部完成注销流程。

万科A股的股价持续低于其实际价值，这一状况吸引了“野蛮人”姚老板的注意，从而引发了著名的“宝万之争”。

最终，王石黯然离场，郁亮接班成为“二代目”！