前几年 碧桂园于房地产行业处于高峰期时 投资了许多初创企业 如今 它开始渐渐变卖这些企业

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4月25日，碧桂园控股（简称“碧桂园”）于港交所发布公告。2025年4月，碧桂园通过两次交易。完成对蓝箭航天11.063%股份的出售。累计套现13.05亿元。

第一次发生在4月7日。碧桂园间接非全资持有广州碧蓝企业管理合伙企业（有限合伙），该企业作为卖方。以每股48.74元人民币的价格。出售蓝箭航天4.536%的股份。总代价为5.35亿元。卖给青岛海金星宇投资发展合伙企业。

第二次发生在4月25日。碧桂园间接非全资持有的广州碧蓝企业管理合伙企业（有限合伙）作为卖方。佛山市南海区睿正股权投资合伙企业（有限合伙）也作为卖方。这两家卖方以相同单价出售蓝箭航天6.527%的股份。该股份总代价为7.7亿元。此次出售对象是7家机构。

这7家买方包含青岛海金星宇投资发展合伙企业。还包括广州信德箭成科技投资合伙企业（有限合伙）。以及朗玛九十八号（深圳）私募创业投资基金合伙企业（有限合伙）。也有宁波梅山保税港区融泰成德创业投资合伙企业（有限合伙）。还有南通中金传合股权投资合伙企业（有限合伙）。另外有中金战新创业投资（鹤山）合伙企业（有限合伙）

蓝箭航天在2015年成立。它是一家民营商业火箭企业。其业务包括研发、制造和发射服务。主要致力于液氧甲烷运载火箭的研发与生产。

2019年12月 碧桂园创投独家领投C轮融资 投资金额为5亿元 创下当时国内商业航天单笔最高融资纪录

2020年9月，碧桂园创投联合红杉、经纬等头部机构，再次对蓝箭航天进行C+轮领投。此次融资达12亿元，在10个月内，这些机构累计注资17亿元。

此次交易能获取3.7亿的税前利润。碧桂园打算把所得款项用作集团一般营运资金。目前主要用于保交楼等项目建设开支。

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碧桂园对万达商管也有一笔投资顺利收回。

2021年7月，碧桂园服务借助子公司碧桂园物业香港。以32.3亿元作为对价。购入珠海万达商管1.79%股权。进而成为其战略投资者。

2023年底时，万达商管因多次IPO失败。这触发了与22家投资者的380亿元对赌条款。碧桂园是参与方之一。原本碧桂园可要求万达支付本金及利息。但双方后来通过股权回购方式解决了争议。

2024年9月，碧桂园服务售出持有的1.49%股权，金额为31.42亿元。10月，出售剩余的0.31%股份。

依据协议规定。万达方面需要在2024年12月31日之前。找到接手的人承接碧桂园持有的股份。

但这次交易没有公布受让方的信息。推测万达方面确实找不到第三方来接手。所以只能自己将其赎回。

依据公开资料显示，碧桂园或许是22家战略投资者里唯一能“全身而退”的。其他投资人依旧处于被套牢的状态，他们有苦难言。

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近日，(简称“遇见小面”)递表港交所，拟在港股上市。

由三位华南理工大学毕业生共同创立

公司成立两年之后 便着手引进投资 总共获得8轮融资 金额约2亿元 投资人中有九毛九 青骢资本等知名机构 其中最大的投资人是碧桂园

2021年 碧桂园创投借助旗下的佛山市南海区汇碧一号和二号有限合伙企业 向遇见小面投入资金达一亿

为什么碧桂园会看中这个项目呢？

当时预制菜正处于风口期。碧桂园旗下有机器人集团。该集团正在研究无人面馆。双方想法契合。于是一拍即合。

碧桂园进行了巨额投资。遇见小面借此迅速扩张。其门店数量从2022年年初的111家增长到2024年的279家。同期营收从3.37亿增长到10亿元。

当前 碧桂园借助两个实体 总共持有遇见小面9.05%的股份 是第三大股东

根据最新估值情况，碧桂园持有的这部分股权价值为2.7亿。相较于原始投资，增长幅度达到了1.7倍。

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据不完全统计，碧桂园至少持有近30家成长型公司的股权。这些股权属于没有体现在报表上的“隐形财富”。

若这些公司都成功上市。且股市行情良好。那么上市后的市值能达到千亿以上。这将有助于缓解碧桂园的经营困境。

2024年12月 碧桂园退出了芯片制造商长鑫科技 该公司是其在2021年投资的 碧桂园以20亿元价格出清1.56%的股本权益 获利0.59亿元

但这些隐形财富也存在隐患，其他债权人申请强制执行怎么办？

当前 碧桂园仅开展了境外债权重组流程 境内债权重组目前尚无音讯

因此，最大的担忧来自境外债权人的诉求。

碧桂园控股在港股上市。其注册地位于开曼群岛。它本身仅是一家控股平台公司。

依据2007年首次公开募股时的股权架构，碧桂园控股借助在香港注册的全资子公司豪华，间接实现对5家孙公司的全资控股

这5家孙公司里，除香港碧桂园外，其他四家孙公司通过若干层级股东间接控制。这些股东控制着碧桂园在内地的四大业务板块。分别是房地产开发业务板块。还有酒店业务板块。以及物业管理业务板块。另外还有“建筑、装饰装修及主体公园”业务板块。

碧桂园的创投资产，未必就包含在上市公司体系内。

也不排除有少量创投资产属于上市公司体系。不过这些创投资产与上市公司实体（碧桂园控股）之间隔着若干层级。

如果上市公司破产清算，债权人只能得到一堆空壳子公司的股权。

这些空子公司债务不多。无法通过破产清算来终结。只能由其股东。即原碧桂园控股的境外债权人转让股权。但很难找到接手的人。

若找不到接盘侠，股东只能选择主动清盘结业，还要变卖剩余资产

但这些子公司之下存在若干层级的壳公司。这些壳公司才能连接到具体的资产。

这就需要开展好几次清盘程序。中间耗费的时间成本很高。中间耗费的金钱成本也很高。这让债权人痛苦不堪。甚至导致债权人得不偿失。

实际上，碧桂园的对外创投大多是通过进行的。

穿透下去股东情况如下。要么是自然人。要么是香港公司。且几乎不在上市公司体系内

所以，这些在理论上价值千亿的资产。究竟有多少能用来保交楼。这得看杨老板的觉悟如何了！