观点网历经波折，世茂集团的境外债务重组方案最终获得了香港法院的批准。接着，世茂集团披露了 2024 年的业绩状况。

年度归属公司权益持有人的亏损约为 359.05 亿元，与去年同期相比增长了 147.5%。

业务分析

从细分业务方面来看，物业开发业务一直持续地发挥着核心支撑的作用。物业管理业务持续不断地创造着利润。而酒店经营业务、商业运营业务以及其他业务出现了小幅的下滑情况。

世茂集团全年的平均销售价格为每平方米 12710 元。

世茂集团在交付方面表现出色，全年完成了 49 座城市、73 个项目、136 个批次的交付。根据公告披露的信息，到 2024 年 12 月 31 日，世茂集团拥有约 246 个项目，土地储备约 4361 万平方米（权益前）。目前，在建面积约为 2328 万平方米，2024 年的竣工面积约为 458 万平方米。世茂集团对土地市场供给进行了综合评估，同时也考量了集团现有的土储情况。之后，在 2024 年度，世茂集团没有补充任何土储。

合约建筑面积是 3.14 亿平方米。

管理层称，2025 年世茂服务会调整现有的经营结构。会对资源进行更合理的配置。会积极开辟第三方竞标外拓市场的新赛道。会紧跟行业趋势和市场需求。会把握新兴领域的业务机会。通过创新服务模式和方法，提供便捷服务，以实现创收。

酒店运营业务全年收入达到 22.25 亿元，2023 年同期收入比这多 3.1%。其原因在于酒店客房数目、入住率以及平均价格都有所降低。世茂集团旗下的奢华酒店在以价换量方面表现最为突出，平均房价同比下降了 6%；高端酒店每房收入的跌幅达到了 7%。世茂集团计划在 2025 年，其酒店业务会紧跟消费者的需求变化，也会紧跟投资人的需求变化。同时，会围绕数字营销进行创新，会研发餐饮爆款产品等，以此持续提升竞争力。

在项目拓展方面，2024 年世茂集团旗下的宝鸡如意茵香茂御酒店开业了。同时，大理鑫鹤茂御酒店进入试运营阶段。此外，代建管理业务在三亚全新奢华酒店项目上得以落地。截至 2024 年 12 月 31 日，世茂集团自持酒店中已开业的有 23 家，租赁直营酒店有 4 家，客房总计 8800 余间。

商业运营业务全年收入达 16.67 亿元，2023 年相比减少 4.2%。报告期内，世茂集团在管商业项目客流有增长，同比增长 6%。累计销售额呈下跌态势，同比下跌 5%。区域级商业和社区型商业都呈现出客流提升但销售额下降的趋势。在管商业项目整体出租率接近 90%，与上年末出租率水平基本相同。在管写字楼受宏观经济及租户降本外迁影响，整体出租率有所下降，写字楼整体出租率为 70%，比上年末出租率低约 7 个百分点。

管理层期望在 2025 年能够抓住相关政策机遇。这一政策机遇指的是大力提振消费、提高投资效益以及全方位扩大国内需求。管理层希望借此进一步推动多元化的业务布局。

成本、债务与重组

物业减值成为了导致世茂集团成本增加的本源。

报告期内，世茂集团的销售成本约为 658.44 亿元。去年同期的销售成本约为 536.16 亿元。今年销售成本较去年同期增加了 22.8%。减少的原因主要是物业减值拨备增加了。

此外，世茂集团的运营成本相比之前有了明显的提升。其营销及市场推广成本为人民币 9.01 亿元，而 2023 年同期是 14.20 亿元，减少了 36.5%。行政开支约为 39.22 亿元，去年同期是 47.03 亿元，下降了 16.6%。

企业的融资成本有所增加。2024 年世茂集团的融资成本约为 120.75 亿元，去年同期约为 79.72 亿元，增加了 51.5%。融资成本发生变动，主要是因为在报告期间内，物业发展项目的施工面积减少了，这导致资本化利息占利息开支总额的比例比截至 2023 年 12 月 31 日止年度有所下降。

公告显示，在 2024 年 12 月 31 日这一截止时间点，世茂集团持有的现金及银行结余大概为 157.52 亿元。2023 年时这一数值为 214.32 亿元，相比之下下降了 26.5%。其中受限制现金为人民币 43.99 亿元，2023 年是 62.46 亿元，下滑了 29.5%。预售监管资金约为 53.18 亿元，2023 年是 75.35 亿元，下降了 29.4%。同时，有抵押借贷总额约为人民币 2180.51 亿元。

负债方面，2024 年 12 月 31 日这一时点，世茂集团的借贷总计约 2521 亿元。2023 年时为 2639.63 亿元，相比减少约 4.5%。其中约 2102 亿元会在未来 12 个月内到期需偿还，此金额占总借款的 83%。其现金总额约为 158 亿元。世茂集团有共计 1721 亿元的借贷未按计划还款日期进行偿还。

世茂集团目前的资产借贷比率约为 57.8%，与 2023 年的 48.6%相比提高了 9.2 个百分点。其流动比率约为 0.9 倍，而 2023 年的流动比率为 1 倍。

世茂集团除了借款之外，还有大笔的短期应付账款需要解决。在 2024 年末这个时间点，世茂集团应付贸易账款及其他应付账款的总额为 830.83 亿元。其中，90 天内必须支付的贸易账款金额是 142.4 亿元，90 天至 1 年内需要支付的金额为 176.52 亿元。

世茂集团的应收贸易账款及其他应收账款数额是 435.44 亿元，减值了 27.05 亿元。其中，物业销售所产生的应收账款大概为人民币 36.63 亿元。

债务重组方面，公告显示世茂集团拟议的境外债务重组计划在 2025 年 2 月 24 日的会议上获得了约 98.75%参与投票的债权人的批准。接着，该计划于 2025 年 3 月 13 日获得了香港高等法院的批准。

重组计划生效后，世茂集团在重组计划下的境外债务将得到处理。其中包括本金总额约为 68 亿美元的美元计价优先票据，还有来自各家境外银行及金融机构本金总额分别约为 21 亿美元和 204 亿港元的借款。这些债务连同相关应计利息，将由相关计划债权人全额解除。作为代价，上述债务将以发行新的短期票据、长期票据以及零息强制可换股债券的方式予以替代。

公司表示，预计重组计划将于2025年完成并生效。

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