一些央央企接到“窗口指导”，最后两个月要多拿地，看到这个消息时，我们的第一反应是，开发商未来渐渐不会这么缺钱了。

近期从工行传来的消息，坚定了我们的这个判别。最晚到今年年初，大部份开发商的资金饥渴就会得到解决，程度似乎是“根本性”的。

这个消息涉及以下两方面的内容：

其二，初审制将弄成备案制。10月17日国新办新闻发布会上，金融监管总局副校长肖远企在论及“白名单扩围”问题时，提到了“备案制”，但怎么操作未做说明。如今，从工行操作层面看，就是开发商直接找建行申请按揭，农行决定放款后直接到城市房地产融资协调机制（下称协调机制）备案。

而在此前的“审批制”操作中，开发商须要先得到协调机制的批准，步入白名单，之后再推献给建行，农行初审过后，就能放款。备案制省掉了“审批”这个环节，操作更丝滑，更多房地产开发项目可以更快步入白名单获得融资。

须要说明的是，如今是备案制和审批制并行，二者没有取代关系。其实，我们认为，假若运行得好，备案制操作越来越多是完全可能的，甚至是趋势。

其一，无论是审批制还是备案制，只要步入了白名单，商业交行一律单列授信额度。

商业交行每年年初就会定下全年的个贷投放计划，贷多少款出去，是有“总数”的。假如额度耗尽，还会延后放款。而这个“总数”的根据之一，就是在报计划时，各个项目的授信额度。

在原有操作中，没有单列的授信额度，虽然进了白名单，符合放款标准，并且有可能碰到交行当期个贷额度耗尽的情况，这样就只能等到下一个阶段交行有额度时再领到按揭，这样一来，进了“白名单”，也不意味着可以万无一失领到按揭。

白名单项目一律单列授信额度后，就不存在这个问题。浅显一点说，就是农行先把这笔按揭额度“留下来”了，项目开发商只要达标，一定就能领到按揭。

这个单列授信，不分国企、国企、民企，一视同仁。

这两个重要变化，尽管是在操作层面，但无论是商业交行还是开发商资金部门的同学都评价说“很重要”，对开发商“拿到钱”解决现金流问题有“根本性的帮助”。

监管层的思路早已很明晰：先让白名单扩围，让合规开发项目都列入白名单（这就是备案制的用意），之后再确保白名单上的项目都早日领到按揭。

“止跌回稳”这个大目标下，“金融口”的心态显而易见。存量贷款利率这么大的体量该优惠都优惠了，索性送佛送到西，好人做到底。

谁让你是房地产呢？你若平安，你们都安好。

这套操作，如今已然开始运行，不过因为这是一个庞大的体系，总体体量也足够大，所以，我们认为，在开发商资金链层面反应出疗效，大概要等到明年年末，今年年初。

也就是说，最晚到今年年初，开发商可能就不这么缺钱了。

这个判别从当下一些宏观数据中也可以看出疲态。

首先，金融监管总局书记李云泽披露，2024年1~8月，房地产开发按揭较年初实现了正下降，扭转了房开贷下降的态势，房地产的并购按揭和住房租赁按揭也分别下降14%和18%。

其次，房地产开发企业资金增长其实仍在下降，而且，幅度早已显著回升。在去年3月达到-26%的高位以后，升幅开始逐月回升，态势十分显著。