2025年第一季度，陶瓷产业受到宏观经济波动和市场深度调整的双重影响，呈现出明显的分化现象。东鹏控股、蒙娜丽莎、天安新材、悦心健康、箭牌家居等行业的领军企业纷纷公布财务报告，通过这些报告，我们不仅能够观察到整个行业所面临的挑战，还能发现各企业在应对挑战时所采取的不同策略。

财报透视：业绩分化显著，成本控制成关键

（一）东鹏控股：短期承压，毛利率下滑

东鹏控股在2025年第一季度的营业收入为9.94亿元，较上年同期下降了1.74%。归属于母公司的净利润亏损额度增至3044.99万元，同比减少了164.42%。同时，公司的毛利率也下降到了23.54%，较去年同期下降了2.99个百分点。尽管公司采取了减少销售和管理费用的措施，但这些措施并未能完全抵消财务费用增长带来的负面影响，导致业绩在短期内面临压力。

（二）蒙娜丽莎：业绩下滑幅度较大

蒙娜丽莎2025年第一季度营业收入为6.86亿元，较上年同期有所减少，降幅达到16.1%。其归属于母公司的净利润亏损额高达5928万元，同比降幅惊人，达到715.3%。进一步地，扣除非经常性损益后的净利润亏损更是达到6750万元，同比降幅进一步扩大至869.7%。此外，公司的资产规模也有所减少，总资产降幅为2.2%，归属于母公司的净资产降幅为1.8%，整体业绩下滑在行业内表现较为突出。

（三）天安新材：逆势增长，释放复苏信号

天安新材在2025年第一季度成功实现了营业收入5.80亿元，这一数字较去年同期增长了10.31%。同时，其归属于母公司的净利润也达到了0.15亿元，同比增长了23.70%。公司通过业务多元化布局，取得了初步成效，高分子复合饰面材料与建筑陶瓷两大业务板块相互促进，共同发展。即便在整体市场环境并不乐观的情况下，公司依然实现了逆势增长，这一成绩释放出了公司积极复苏的积极信号。

（四）悦心健康：盈利改善，仍需关注现金流

悦心健康在2025年第一季度实现了1.96亿元的营业总收入，较去年同期下降了11.46%。然而，其归属于母公司的净利润亏损同比增加了36.02%，非经常性损益后的净利润亏损同比上升了19.56%。值得注意的是，公司的毛利率显著提升了12.13%，净利率也增长了29.0%，这表明在成本管理和产品价值提升方面取得了一定的成果。尽管如此，公司现金流和债务负担的问题仍然需要引起重视。

（五）箭牌家居：盈利能力增强，负债有所下降

箭牌家居在2025年第一季度实现了10.5亿元的营业总收入，这一数字较去年同期下降了7.46%。与此同时，归属于母公司的净利润亏损同比增加了19.05%，而扣除非经常性损益后的净利润亏损同比上升了21.19%。尽管如此，公司的毛利率达到了29.02%，较去年同期增长了18.92%，有息负债减少了11.25%，显示出公司的盈利能力有所提升，负债状况亦有所好转。

观察营收数据，天安新材是五家企业中唯一实现增长的企业，而其他四家则均出现了不同程度的下滑。具体来看，东鹏控股的营收达到了9.94亿元，位居首位，但与去年同期相比略有下降，降幅为1.74%。蒙娜丽莎的营收为6.86亿元，同比大幅减少16.1%。悦心健康和箭牌家居的营收分别下降了11.46%和7.46%。天安新材在逆境中实现了5.8亿元的营收，逆势增长了10.31%，成为了行业的显著亮点。

盈利状况呈现出显著差异：东鹏和蒙娜丽莎的亏损规模有所增加，而天安新材的净利润实现了23.7%的同比增长；悦心健康和箭牌家居尽管依旧处于亏损状态，但亏损的幅度已经有所减小。

行业趋势：降本增效与研发投入并行

通过查阅财务报告的详细内容，我们可以观察到，该企业在成本控制和科技创新两个方面同时加大了投入力度，旨在应对激烈的市场竞争。

1. 费用控制：销售、管理费用压缩，研发投入加码

东鹏控股的期间费用较去年同期减少了3079万元，其中销售和管理费用的降幅超过了15%。蒙娜丽莎公司也通过削减开支来减轻亏损的压力。在此期间，研发投入却呈现增长态势——东鹏的研发费用同比增长了12.54%。天安新材强调“创新驱动”战略，而箭牌家居的毛利率提升了18.92%，这得益于其高附加值产品的销售。研发投入正逐渐成为企业突破困境的关键因素。

2. 现金流承压，债务风险需警惕

众多企业的现金流持续呈现负值状况：蒙娜丽莎公司的经营现金流净额为负1.14亿元，悦心健康为负2765万元，箭牌家居则达到了每股负0.71元。尽管某些企业通过降低有息负债（例如箭牌负债下降了11.25%）来优化其资产负债表，然而货币资金的减少和应收账款的高位运行等问题依然存在，整个行业亟待提升资金周转的效率。

3. 业务多元化：从“单一陶瓷”到“泛家居生态”

天安新材确立了“泛家居生态圈战略”的方针，涉足建筑陶瓷、汽车内饰、整装服务等多个领域；悦心健康致力于“健康人居”理念的实践，箭牌家居则致力于拓展智能卫浴等高利润产品线。业务的多元化发展已成为企业应对房地产市场周期性波动的重要手段。

挑战与机遇：房地产调整下的转型阵痛

自2024年起，房地产业经历深度调整，使得建筑陶瓷市场呈现出需求不振的态势，而传统瓷砖业务也遭遇了增长瓶颈。根据财务报告，众多企业的应收账款出现下滑（例如悦心健康的应收账款降幅达到38.27%），这一现象揭示了下游客户回款周期延长、订单量减少的现实。尽管如此，在危机之中，也孕育着新的发展机遇。

健康环保和高端化的趋势日益明显，天安新材推出的防火饰面板正符合消费者对健康和智能化家居的期望。公司正努力开拓现有市场，东鹏控股运用“存量拓展与多元发展”的策略来稳固其市场份额，而悦心健康则通过提供EPC整装服务来增强客户的忠诚度。同时，东南亚和中东等地区的基础设施建设需求不断上升，这不仅为陶瓷行业带来了新的增长点，也为行业的发展带来了新的机遇。

2025年的第一季度，陶瓷产业在经历阵痛的同时，正在努力寻找转型升级的道路。那些处于亏损状态的企业必须加快止损步伐，而那些在逆境中实现增长的企业则证明了创新和多元化策略的有效性。展望未来，行业的集中度有望进一步增加，那些拥有技术优势、资金实力和生态布局能力的企业将有望率先突破。如何在这场平衡短期生存与长期发展策略的较量中找到最佳路径，成为了所有参与者共同需要解决的难题。