腾讯新闻《一线》

特约作者 郭亦非 编辑 杨布丁

3 月 31 日晚间，万科正处于流动性危机之中。在此期间，万科披露了 2024 年财报。财报显示，公司的多项核心财务指标出现了大幅下滑。

财报表明，2024 年这一时期，万科的总营收达到 3431.8 亿元。同时，与上一年相比，它下降了 26.3%。另外，归属于上市公司股东的净利润为亏损 494.8 亿元，相较于去年，下降幅度达到 506.8%。

万科对业绩亏损作出解释。原因有：开发业务的结算规模以及毛利率明显下降；新增计提了信用减值和存货跌价准备；部分非主业的财务投资出现亏损；为能更快地回笼资金，公司在资产交易和股权处置方面更加果断，部分交易价格比账面值低。并且，2025 年集团将会面临公开债务的集中兑付，流动性压力也进一步增强。

万科在致股东的公开信里表明，公司的销售呈现出显著下降的态势。因为此情况，公司出现了大额的亏损，并且在流动性方面承受着压力。基于这些，万科向外界表达了“深表歉意”。

万科称，房地产市场供求关系发生重大变化时，公司未能及时摆脱高负债、高周转、高杠杆的扩张惯性。公司出现了投资冒进的问题，多赛道布局步子过大，融资模式未能及时转型。管理和风控机制也未能跟上业务和组织发展的需要，从而导致经营陷入被动。这些在长期发展过程中积累的问题正在逐步消化，然而彻底化解仍需要时间。公司针对经营管理方面存在的问题进行了深刻反思，同时进行了有效整改，并持续改进；公司针对公司治理方面存在的问题进行了深刻反思，同时进行了有效整改，并持续改进；公司针对组织建设方面存在的问题进行了深刻反思，同时进行了有效整改，并持续改进。

2025 年 1 月，大股东深圳地铁集团开始全面掌控万科。郁亮辞去了万科董事会主席的职务，由深铁集团董事长辛杰接任。万科总裁祝九胜提出了辞职。并且，万科的战略投资、财务管理、法务等工作，以及北京、华东等开发经营 BG 本部等多个核心岗位，都由来自深圳国资系统的人士进行了接管。

今日公告披露，万科的执行副总裁是刘肖，他同时担任 COO 一职。刘肖申请辞去相关职务，但他仍在公司继续工作，主要负责联系战略投资业务。

万科此次没有按照预期举行公开业绩会。它选择了与少数机构投资者进行闭门交流。公告表明，万科的董事会主席是辛杰，执行副总裁是郁亮，财务负责人是韩慧华，董事会秘书是田钧，他们参加了此次调研。

在这次沟通会上，万科的管理层进行了表述。深圳市、广东省以及国家的相关部门都对万科的稳定生产经营给予了高度关注，并且积极提供支持。这些部门还致力于稳固市场信心。在各方的支持下，万科取得了多项积极的进展。其生产经营保持稳定状态，偿债工作也在有序地推进着。到 2025 年第一季度到期的公开债都已经完成了兑付。

财报表明，到 2024 年底时，公司的净负债率是 80.6%，和去年相比提升了 25.9 个百分点。公司的有息负债规模达到 3612.8 亿元，其中在一年内到期的有息负债为 1582.8 亿元，其占比是 43.8%。在这个时候，万科在同一时期持有的货币资金仅仅是 881.6 亿元，这样的金额难以将上述的短期负债覆盖住。

万科管理层针对 2025 年债务偿还计划表明，一方面持续借助加速销售回款这一方式，另一方面动态管控开发进程，并且合理平衡收支的节奏，努力使经营性现金流转为正值。与此同时，还会进一步把经营服务类业务的内生造血功能发挥好。万科有多元化的优质资产池。部分资产已通过大宗交易等方式实现了价值释放。万科还灵活运用资产证券化等策略。同时采用市场化转让等策略。并且实施战略引战等策略。以此适时补充流动性。进而支持资产价值最大化兑现。

万科还称，除了经营和交易所创造的现金流之外，公司会继续积极地去争取与金融机构的合作与支持。公司会稳定银行的存量融资规模，同时会利用好政策工具箱，继续争取增量的流动性机会，并且会妥善地做好到期安排。公司有信心且有能力去应对挑战，能够保持经营的稳定，确保项目可以如期交付，也能够妥善地化解到期的债务。